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叶檀全球市场沦为赌场

发布时间:2019-11-09 18:31:55 编辑:笔名

  叶檀:全球市场沦为赌场

  话会议来确定,该定盘价随后被用作总市值20万亿美元的黄金市场的交易基准。这5家银行,再加上7个包括瑞银、摩根大通和高盛在内的伦敦金银市场协会的市商会员,共同报价形成了黄金远期利率,被用于长期融资及贷款协议,还有黄金利率掉期结算。

  如果对其他大宗商品进行调查,恐怕违规的概率同样居高不下。

  现在,轮到高频交易与黑池交易。所谓黑池交易,即大型金融机构另设交易平台提供流动性,不公开不透明,交易费用极低,可提供海量流动性,交易所平台逐渐被边缘化。据路透社数据,目前约40%的美股交易通过交易所外完成,而6年前这一比例仅为16%。RosenblattSecurities数据显示,1月份14%的美股交易在"黑池"中完成。美国金融业监管局正在调查券商如何执行客户订单,以及如何使用黑池从事交易。

  大众熟知的高频交易,到2012年交易商之间的竞争已经步入纳秒级(十亿分之一秒)。目前美国股市绝大多数交易都是由程序完成,自动交易份额已经占到股市交易总量的70%。

  据《华尔街见闻》站报道,高频交易的操作原理并不复杂,赚钱一靠速度,二靠交易量。早的历史原型可以追溯到17世纪。2012年,高频交易公司投资数亿资金研发提高交易速度的技术,有公司花3亿美元铺设专用的跨大西洋光缆只为能将纽约和伦敦之间的数据延迟缩短0.006秒,而后加价卖给下家,成为看到他人底牌的游戏者。

  互联时代的资本、货币市场,发生本质变化,与实体经济关系不大,具有独立意志,吸纳并创造庞大货币交易量。注水的数百万亿美元货币四处流淌,掌握技术、掌握定价权的人,可以轻易看到他人的底牌,可以在重要的利率市场出老千。"高频交易之父"ThomasPeterffy无奈地说:我们创造出了一个赌场。应该加一句,还是可以看底牌的糟糕的赌场。

  监管机构站在十字路口,他们必须做出选择,是守住交易基本的公平底线,还是任由华尔街的银行家们自行一套?这背后的逻辑是,如果没有基本的公平,也就失去了市场基本的意义,价格变成几十家大型金融机构的自娱自乐。

  监管层只有刮骨疗毒,美欧之所以联手,就是因为看到了市场基础已被部分颠覆,要继续成为全球的定价中心,必须维持信用,保持交易的低成本,游戏的底线不能突破。

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