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化工行业化工毛利全线上扬编制

发布时间:2020-11-20 16:39:59 编辑:笔名

化工行业:化工毛利全线上扬

上周提示:近期国内化工产品毛利全线上扬。低密度聚乙烯、聚丙烯与石脑油价差周环比分别上涨12%和19%,ABS与苯乙烯价差周环比增加了6%;在棉花价格和聚酯原料期货价格连续涨停的带动下,涤纶短纤产品价格不断攀升,涤纶短纤与PX/MEG的价差周环比上升了66%;由于天然橡胶期货和现货价格的大幅上升和上游丁二烯等原材料价格坚挺,两大石油公司也提高了合成橡胶产品的出厂价;此外,腈纶短纤与丙烯价差周环比上升了20%。探究化工毛利普遍大幅攀升背后,国际原油价格大幅上升、原材料成本增加和市场资金炒作可能是最直接的原因,而非下游需求旺盛。下游部分中小型企业由于难以承担较高的原料价格而陆续停工,石化产品出厂价的持续上涨使得贸易商的利润空间也不断缩窄,市场观望情绪浓厚,成交量较清淡。由于棉花期货价格出现了回调,本周初涤纶短纤价格较上周末已经下滑了5%左右。

10月份国内原油加工量达到创纪录的3,704万吨,环比和同比分别增加6%和11%,但柴油产量环比和同比仅分别增加4%和8%。由于国内化工产品价格的上扬,国内炼厂增加了石脑油的收率。

目前国内市场柴油荒仍然持续,我们认为造成柴油荒的原因是多方面的。短期来看,柴油荒是国内供需失衡的产物。供应方面,一方面为了防止安全事故发生,要求部分炼厂在8、9月份进行了停产检修以及更新装置,影响了原油加工量;另一方面由于国内化工产品价格持续上涨,炼厂增加了石脑油的收率,使得柴油的产量受到了限制。需求方面,渔业、农业、建筑我想对中国和东盟的关系将是一个巨大的促进。、物流等行业柴油需求处于旺季,部分地方为了完成节能减排的目标,进行"拉闸限电",使得柴油发电需求大幅增加。在国内柴油供需失衡的情况下,柴油批发价格的上涨吸引市场游资的进入,可能使得国内柴油的购买量和囤积量增加,加剧了柴油荒的局面和柴油批发价格上涨的势头。此外,国际原油价格上涨也增加了炼厂的成本,增强了市场对于国内成品油价格上调的预期。目前,新加坡出口到中国的柴油,缴纳关税、增值税、消费税以及运费、保险费后的到岸价格比国内炼厂柴油含税出厂价贵约800元/吨;走私到国内的柴油价格比国内炼厂含税出厂价便宜约1,600元/吨,在8、9月份加大了成品油走私的打击力度,目前柴油走私App Store难用早成共识活动并不猖獗。

上周WTI均价为87美元/桶,周环比升2%。发改委基准原油连续二十二个工作日移动均价为83.7美元/桶,较上次调价基数升2.6%,成品油调价窗口尚未打开。中国炼油毛利目前为2.3美元/桶,未来可能将继续回落;汽、柴油批发毛利周环比分别上升3%和4%,对一体化公司更为重要的炼油和批发综合毛利可能在四季度见顶。

本周展望:本周可能影响国际油价的经济数据:周一公布美国零售额;周二美国工业产出、生产者价格指数以及日本央行议息结果;周三美国CPI和新屋动工数;周四美国首次申请失业保险人数、费城制造业指数。

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